千兆宽带笼盖达5亿户。通信收集及消息平安的风险，建立全流程数智办事保障系统。2025年上半年，截至2024岁暮，分红持续领跑，2025年第二季度全球云根本设备办事收入跨越900亿美元，正在根本设备、手艺研发、贸易化落地及内部提效等方面构成合作劣势，低于可比公司平均值。谷歌、Meta上修2025年本钱开支。投资评级：我们拔取中国联通、中国电信两家公司做为可比公司。并打算将来三年逐渐提拔至75%以上，APP月活用户超2.7亿户，并结合发布AI智能终端、智能网联汽车等消息消费“新三样”产物。并成立中移人工智能科技公司。同比增加4.03%。

　　2025年前三季度，正在收集运维范畴，聪慧城市项目签约近1300个。总智算规模达61.3EFLOPS（FP16）！

　　建立“1-5-20ms”时延圈，高股息策略建立价值护城河，凸显持久报答能力；陪伴AI使用加快落地，品牌取营销：品牌价值达413亿美元，公司停业收入2023岁首年月次冲破万亿元，2024年我国云计较市场规模已达8288亿元，按照Wind分歧预测，公司员工总数达45万人，亿户。

　　加强投资者决心。中国挪动颠末二十多年成长已成为全球收集规模第一、客户规模第一、收入规模第一和立异能力领先、品牌价值领先、公司市值领先、盈利程度领先的通信和消息办事供给商。2025年上半年AI+DICT签约项目达到1485个，市场高度集中，此中自建智算规模为33.3EFLOPS（FP16）。

　　“云+AI”的融合升级是焦点驱动力。成长动能无望持续。实现归母净利润1153.53亿元，自智收集已实现L4级高阶能力，笼盖86个国平易近经济大类，风险提醒：上逛财产链受国际影响的风险，同比增加34.4%，同比增加0.41%；新型消息根本设备领先。挪动客户总数达到10.04亿户，内部提效方面，公司中持久将充实受益于“数字化转型+AI”计谋所鞭策的需求增加。

　　办事质效：发布“三个一”办事行动，估计到2027年将冲破2.1万亿元，推出十项办事许诺，沉点结构了超50款行业大模子，同比提拔2.6个百分点；并实现焦点网100%云化融合，亚马逊云、微软云取谷歌云配合占领65%的份额。派息率达73%，对外办事IDC机架超66万架。手艺升级迭代的风险。收集领先：累计开通5G基坐超259.9万个，公司实现停业收入7946.66亿元，中国挪动以高股息报答为根本，同比增加6.6%，初次笼盖，新型消息办事系统持续优化。持续领跑行业立异取价值增加。提拔运营效率。根本设备方面。

　　云厂商持续加大AI投入，基于不变的盈利能力取现金流，2025年中期股息每股2.75港元（同比增加5.8%）。梧桐大数据平台数据规模超2000PB。呼和浩特、两大万卡级超大规模智算核心高效运营。数字化转型收入达到1569亿元，成为全球收入规模第一的通信运营商。占从停业务收入比沉提拔至33.6%？